NUS EMBA 35 · 课堂笔记

杨木光 · 前国会议员 18 年 · NTUC 助理总干事

六个关键词只讲前三（定位／务实／排序）；组屋与 CPF 的完整闭环；扶底不扶顶与蹦床论；最后一节是这套制度付出的七项代价。

集体行动与科斯定理；增长必须被分享的四个数字；为什么不设最低工资；三个马六甲＝有优势／没优势／都没有的三种打法。

傅强 · 全球经济与金融环境（第一门必修课）

汇率三期限；三种核算法与生产法的系统性高估；2018 年后的结构扭曲六环链；东亚模式六步链条与它的代价清单。上下午合并版，14 节。

换分母后的居民杠杆；奥肯定律为什么破产；失业率四周定义的洞；参与率拆年龄与移民填缺口；Birth-Death 模型失灵与经济原子化。

德国压工资的下场；中国看 PPI 不看 CPI，以及 PPI 领先欧元区 CPI 九个月；三种压汇率的手法；MV=PY 的破产与那句「印钱是通胀的结果，不是原因」。

两年内赌美联储、十年期赌国运；房地产不是蓄水池而是放水的龙头；三个时代＝公平 50 年→效率 40 年→安全；以及一个可以自己每月跟踪的通胀预测工具。

S−I=NX 推出国际金融与国际贸易是同一件事；储备货币的两个义务与 exorbitant privilege；重商主义的幽灵与金德尔伯格陷阱；落点是那句「所有的出口都是赊销」。

他没给题面，直接把题和答案讲完了。一个公式（增长预期＋通胀预期）贯穿全场；用昨天的 PMI 与油价跑一遍机制；AI 资本开支如何把美国企业从资金提供方变成需求方；以及联邦研发占比那条曲线——科技进步来自竞争。末节列了哪些该写进卷子、哪些是他明说「别写」的一家之言。

关于这份笔记：根据课堂录音转写整理，按论证链重组而非时间顺序，因此与课件顺序不完全一致。课上口述的数字与人名均未经核对，引用前请自行复核。整理中如有理解偏差，责任在我不在讲者。欢迎指正。